Thanh tra Chứng khoán Nhà nước ngày 26/8/2026 ban hành Quyết định số 480/QĐ-XPHC về việc xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối với Công ty cổ phần Tập đoàn Bất động sản Quốc gia. Theo quyết định, doanh nghiệp bị phạt 85 triệu đồng do chậm công bố thông tin từ 10 ngày làm việc trở lên so với thời hạn quy định đối với một số tài liệu liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ.
Cụ thể, các tài liệu bị chậm công bố gồm thông tin định kỳ về tình hình thanh toán gốc, lãi trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ bán niên 2025; tình hình thực hiện các cam kết của doanh nghiệp phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ bán niên 2025; cùng thông tin về tình hình thanh toán gốc, lãi đối với mã trái phiếu NRCH2123001 trên Chuyên trang thông tin về trái phiếu doanh nghiệp.
Đáng chú ý hơn, NRC bị phạt thêm 125 triệu đồng do công bố thông tin sai lệch liên quan đến chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2025.
Theo cơ quan quản lý, tại Báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, NRC công bố lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 35,53 tỷ đồng. Tuy nhiên, tại Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 đã được kiểm toán, lợi nhuận sau thuế chỉ còn 6,69 tỷ đồng. Như vậy, số lợi nhuận được công bố tại báo cáo quý IV cao hơn khoảng 28,84 tỷ đồng so với số liệu trên báo cáo tài chính năm đã kiểm toán, tương đương hơn 5,3 lần.
Ngoài khoản tiền phạt, NRC còn bị buộc cải chính thông tin đối với hành vi công bố sai lệch. Tổng số tiền phạt đối với hai hành vi là 210 triệu đồng.
Từ Danh Khôi đến Tập đoàn Bất động sản Quốc gia
NRC từng có tên là Công ty cổ phần Tập đoàn Danh Khôi. Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025, doanh nghiệp thông qua việc đổi tên thành Công ty cổ phần Tập đoàn NRC, đồng thời công bố chiến lược mở rộng hoạt động sang mô hình đa ngành, bao gồm bất động sản, nông nghiệp công nghệ cao, lương thực - thực phẩm, dược phẩm, vật tư y tế và chăm sóc sức khỏe.
Theo chia sẻ của Chủ tịch HĐQT Lê Thống Nhất tại thời điểm đó, NRC đã dành khoảng ba năm để nghiên cứu và xây dựng hệ sinh thái đối tác trước khi chính thức tham gia hai lĩnh vực mới là nông nghiệp và y tế từ năm 2025.
Tuy nhiên, đến năm 2026, doanh nghiệp tiếp tục thay đổi định hướng nhận diện. NRC trình cổ đông việc đổi tên thành Công ty cổ phần Tập đoàn Bất động sản Quốc gia (National Realty Corporation Joint Stock Company), với mục tiêu nhấn mạnh trở lại lĩnh vực đầu tư, phát triển và kinh doanh bất động sản trong giai đoạn 2026-2030.
Cùng với kế hoạch đổi tên, NRC trình phương án phát hành riêng lẻ 100 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu cho Công ty cổ phần Thiên Hoàng Holdings, qua đó dự kiến thu về 1.000 tỷ đồng và nâng vốn điều lệ từ gần 926 tỷ đồng lên khoảng 1.926 tỷ đồng nếu hoàn tất.
Nguồn vốn dự kiến được phân bổ cho nhiều mục tiêu, trong đó 134 tỷ đồng dùng để thanh toán nợ thuế quá hạn, 160 tỷ đồng xử lý nghĩa vụ trái phiếu, 54 tỷ đồng trả nợ ngân hàng và khoảng 652 tỷ đồng dành cho việc đầu tư, nhận chuyển nhượng các sản phẩm thuộc dự án The Welltone Luxury Residence tại Khánh Hòa.
Thiên Hoàng Holdings được thành lập ngày 20/5/2026, hoạt động chính trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản với vốn điều lệ 120 tỷ đồng. Doanh nghiệp do bà Ngô Thị Như Phượng làm Tổng giám đốc kiêm người đại diện pháp luật. Ông Đỗ Thành Nhân giữ vai trò Chủ tịch HĐQT.
Đáng chú ý, NRC dự kiến bầu bà Ngô Thị Như Phượng vào HĐQT nhiệm kỳ 2022-2027 để thay thế thành viên từ nhiệm. Trong khi đó, giao dịch nhận chuyển nhượng sản phẩm tại dự án The Welltone Luxury Residence cũng có yếu tố liên quan khi ông Lê Thống Nhất, Chủ tịch HĐQT NRC, đồng thời là Chủ tịch HĐQT tại CTCP Đầu tư VHR.
Bên cạnh phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ, NRC còn đặt mục tiêu huy động tối đa 1.000 tỷ đồng từ các tổ chức tín dụng, tổ chức kinh tế và cá nhân thông qua các hình thức vay vốn, hợp tác đầu tư và các phương thức huy động hợp pháp khác.
Áp lực tài chính vẫn lớn
Trong khi kế hoạch tăng vốn được kỳ vọng bổ sung nguồn lực để tái cấu trúc, báo cáo tài chính quý II/2026 cho thấy NRC vẫn đang đối mặt với áp lực đáng kể về nghĩa vụ tài chính. Tại ngày 30/6/2026, các khoản thuế và nghĩa vụ phải nộp Nhà nước của NRC ở mức gần 101 tỷ đồng, tăng khoảng 5 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, thuế thu nhập doanh nghiệp chiếm gần 77 tỷ đồng, thuế giá trị gia tăng hơn 16 tỷ đồng và thuế thu nhập cá nhân gần 8 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp mới thực nộp khoảng 2,2 tỷ đồng vào ngân sách.
Đáng chú ý, ngoài khoản thuế gốc, NRC còn ghi nhận khoảng 125 tỷ đồng chi phí phải trả. Trong đó có gần 46 tỷ đồng tiền phạt chậm nộp thuế, tăng hơn 4 tỷ đồng sau nửa năm; gần 64 tỷ đồng lãi trái phiếu và hơn 11 tỷ đồng lãi vay chưa thanh toán. Tổng nợ vay cuối quý II/2026 ở mức gần 268 tỷ đồng. Trong số này, khoảng 159 tỷ đồng là nghĩa vụ liên quan đến lô trái phiếu phát hành cuối năm 2021 với lãi suất 11%/năm, đã quá hạn thanh toán từ ngày 29/12/2023.
Áp lực nợ thuế cũng không phải vấn đề mới đối với NRC. Tháng 11/2023, doanh nghiệp từng bị cơ quan thuế cưỡng chế bằng biện pháp ngừng sử dụng hóa đơn do khoản nợ thuế gần 100 tỷ đồng quá hạn trên 90 ngày. Theo phương án tăng vốn hiện nay, nếu huy động thành công 1.000 tỷ đồng từ Thiên Hoàng Holdings, một phần đáng kể nguồn vốn sẽ được sử dụng để xử lý các nghĩa vụ tài chính tồn đọng. Tuy nhiên, khả năng thực hiện phương án này vẫn là yếu tố cần theo dõi, nhất là khi mức giá phát hành dự kiến cao hơn đáng kể so với thị giá NRC trên sàn.
Hơn 90% tài sản nằm ở các khoản phải thu
Một điểm đáng chú ý khác trong bức tranh tài chính của NRC là cơ cấu tài sản tập trung rất lớn vào các khoản phải thu. Tại cuối quý II/2026, tổng các khoản phải thu ngắn hạn và dài hạn của NRC đạt hơn 1.900 tỷ đồng, tương đương khoảng 92% tổng tài sản. Trong đó, phải thu ngắn hạn giảm khoảng 280 tỷ đồng so với đầu năm, xuống gần 568 tỷ đồng. Ngược lại, phải thu dài hạn tăng gần 470 tỷ đồng, vượt 1.330 tỷ đồng. Trong khi đó, lượng tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn của doanh nghiệp chỉ còn gần 2 tỷ đồng.
Riêng trong quý II/2026, NRC phát sinh thêm các khoản hợp tác đầu tư có giá trị đáng kể tại hai dự án khu chung cư cao tầng, với tổng giá trị gần 740 tỷ đồng. Cụ thể, doanh nghiệp ghi nhận gần 580 tỷ đồng phải thu tại Công ty TNHH Bất động sản IDK và gần 160 tỷ đồng tại CTCP Đầu tư Bất động sản NTR.
Cơ cấu này cho thấy phần lớn nguồn lực của NRC đang nằm trong các khoản phải thu thay vì tiền và các tài sản có tính thanh khoản cao. Khả năng thu hồi và chuyển hóa các khoản phải thu thành dòng tiền vì vậy có ý nghĩa quan trọng đối với kế hoạch thanh toán nợ và triển khai các dự án mới của doanh nghiệp.
Về kết quả kinh doanh, quý II/2026 NRC ghi nhận doanh thu hơn 123 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức nền thấp cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá vốn gần 116 tỷ đồng khiến lợi nhuận gộp chỉ còn hơn 7 tỷ đồng, tương ứng biên lợi nhuận gộp khoảng 6%, giảm mạnh so với mức 88% cùng kỳ.
Lợi nhuận sau thuế quý II đạt khoảng 8,7 tỷ đồng. Kết quả này có sự đóng góp đáng kể từ doanh thu tài chính và khoản hoàn nhập khoảng 12 tỷ đồng dự phòng phải thu khó đòi.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, tổng doanh thu thuần, doanh thu tài chính và thu nhập khác đạt khoảng 173 tỷ đồng, mới hoàn thành hơn 14% mục tiêu 1.200 tỷ đồng mà NRC đặt ra cho cả năm 2026.
Năm 2026, NRC đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất 60 tỷ đồng. Để đạt kế hoạch, doanh nghiệp không chỉ cần đẩy nhanh tiến độ kinh doanh bất động sản mà còn phải giải quyết bài toán dòng tiền, thu hồi các khoản phải thu và thực hiện kế hoạch tái cấu trúc nghĩa vụ tài chính.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu NRC kết phiên 27/8 tại 4.900 đồng/cổ phiếu, tăng 2,08%, với khoảng 479.400 cổ phiếu được khớp lệnh. Với mức giá này, vốn hóa thị trường của doanh nghiệp vào khoảng 453,7 tỷ đồng.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
