Sàng lọc 30 cổ phiếu theo quy mô, thanh khoản và cơ cấu sở hữu
Theo HOSE, VNPRIVGRO được xây dựng nhằm phản ánh diễn biến của nhóm doanh nghiệp thuộc khu vực kinh tế tư nhân có quy mô lớn, cổ phiếu thanh khoản tốt và tiềm năng tăng trưởng. Chỉ số đồng thời bổ sung thước đo tham chiếu cho nhà đầu tư, tạo cơ sở phát triển các sản phẩm đầu tư theo chỉ số trong tương lai.
VNPRIVGRO gồm 30 cổ phiếu thành phần được lựa chọn từ rổ VNAllshare. Để đủ điều kiện xem xét, cổ phiếu phải có tỷ lệ free-float trên 10% và đáp ứng các ngưỡng về giá trị, khối lượng giao dịch khớp lệnh bình quân. Với những cổ phiếu đã thuộc rổ VNPRIVGRO ở kỳ liền trước, giá trị giao dịch bình quân phải trên 15 tỷ đồng/ngày và khối lượng giao dịch trên 200.000 cổ phiếu/ngày. Đối với cổ phiếu chưa có trong rổ, các ngưỡng tương ứng cao hơn, lần lượt là trên 20 tỷ đồng và 300.000 cổ phiếu/ngày.
Sau bước sàng lọc thanh khoản, HOSE tiếp tục xem xét tỷ lệ sở hữu của cổ đông nhà nước. Các cổ phiếu được lựa chọn phải có tỷ lệ sở hữu nhà nước dưới 15%. Đồng thời, nhằm hạn chế mức độ tập trung theo ngành, mỗi nhóm ngành cấp 2 theo chuẩn phân ngành GICS được giới hạn tối đa 8 cổ phiếu.
Các mã đáp ứng điều kiện sẽ được xếp hạng theo giá trị vốn hóa điều chỉnh free-float. Trong đó, 25 cổ phiếu đứng đầu được lựa chọn trực tiếp vào danh mục chính thức. Với nhóm xếp hạng từ vị trí 26 đến 40, HOSE ưu tiên các cổ phiếu đã có mặt trong rổ ở kỳ trước, sau đó mới xem xét các cổ phiếu mới để hoàn thiện danh sách 30 mã. Ngoài danh mục chính thức, chỉ số còn có danh sách dự phòng gồm 10 cổ phiếu có giá trị vốn hóa điều chỉnh free-float lớn nhất trong số các mã còn lại.
VNPRIVGRO được tính theo phương pháp vốn hóa thị trường điều chỉnh tỷ lệ free-float, với điểm cơ sở 1.000 điểm và ngày cơ sở 13/11/2026. Chỉ số áp dụng mức giới hạn tỷ trọng tối đa 10% đối với từng cổ phiếu, 15% đối với nhóm cổ phiếu có liên quan và 40% đối với các cổ phiếu cùng nhóm ngành cấp 2. Bên cạnh chỉ số giá, HOSE cũng xây dựng VNPRIVGRO TRI, phản ánh cả biến động giá và giá trị cổ tức của các cổ phiếu thành phần được giả định tái đầu tư vào chỉ số.
Danh mục cổ phiếu thành phần được xem xét định kỳ hai lần mỗi năm, vào tháng 1 và tháng 7. Các thông tin liên quan như tỷ lệ free-float, khối lượng cổ phiếu tính chỉ số và giới hạn tỷ trọng được cập nhật hàng quý.
Đưa tăng trưởng EPS và ROE vào phương pháp xác định trọng số
Một điểm đáng chú ý trong phương pháp xây dựng VNPRIVGRO là HOSE không chỉ dựa vào quy mô vốn hóa điều chỉnh free-float mà còn sử dụng các chỉ tiêu phản ánh tăng trưởng lợi nhuận và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp để xác định hệ số điều chỉnh trọng số cổ phiếu.
Hai chỉ tiêu được sử dụng gồm tăng trưởng EPS lịch sử và ROE bình quân. Tăng trưởng EPS được tính dựa trên số liệu tối đa 4 năm liên tục gần nhất. Trường hợp doanh nghiệp không có đủ dữ liệu 4 năm, HOSE sử dụng số liệu hiện có nhưng yêu cầu tối thiểu hai năm liên tục. Trong khi đó, ROE bình quân được xác định trên cơ sở kết quả của ba năm liên tục gần nhất.
Từ hai chỉ tiêu này, các cổ phiếu được tính điểm tổng hợp và xếp hạng để áp dụng hệ số trọng số tăng trưởng. Nhóm cổ phiếu xếp hạng từ 1 đến 12 được áp dụng hệ số 100%; nhóm từ vị trí 13 đến 18 là 95%; nhóm từ 19 đến 24 là 90%; trong khi nhóm từ 25 đến 30 áp dụng hệ số 85%. Đối với cổ phiếu không đủ dữ liệu để tính tăng trưởng EPS lịch sử hoặc ROE bình quân, hệ số được xác định ở mức 85%.
Việc bổ sung các chỉ tiêu EPS và ROE giúp phương pháp xác định trọng số của VNPRIVGRO xem xét thêm yếu tố tăng trưởng lợi nhuận và hiệu quả sử dụng vốn, bên cạnh quy mô vốn hóa và khả năng giao dịch của cổ phiếu. Các hệ số này được áp dụng cùng với phương pháp vốn hóa điều chỉnh free-float và các giới hạn tỷ trọng nhằm kiểm soát mức độ tập trung của chỉ số.
Theo HOSE, VNPRIVGRO được xây dựng trong quá trình triển khai Đề án Tái cấu trúc nhà đầu tư và phát triển ngành quỹ đầu tư chứng khoán theo Quyết định số 3168/QĐ-BTC ngày 12/9/2025 của Bộ Tài chính, trên cơ sở ý kiến chỉ đạo của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và sự phê duyệt của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam.
Việc ban hành VNPRIVGRO bổ sung một chỉ số đầu tư theo chủ đề vào hệ thống chỉ số do HOSE quản lý, bên cạnh các chỉ số như VNDIAMOND, VNFINLEAD, VNMITECH và VN50 Growth. Chỉ số hướng đến việc cung cấp công cụ theo dõi diễn biến nhóm doanh nghiệp tư nhân, đồng thời tạo nền tảng để phát triển các sản phẩm đầu tư theo chỉ số trong thời gian tới.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
