Theo khảo sát sáng 16/2, giá bạc trong nước tại Hà Nội phổ biến ở mức 2.499.000 đồng/lượng (mua vào) và 2.529.000 đồng/lượng (bán ra), trong khi tại TP. Hồ Chí Minh dao động quanh 2.501.000 - 2.535.000 đồng/lượng. Riêng tại hệ thống của Tập đoàn Vàng bạc Đá quý Phú Quý, giá bạc niêm yết cao hơn, ở mức 2.875.000 đồng/lượng mua vào và 2.964.000 đồng/lượng bán ra tại Hà Nội.
Trên thị trường quốc tế, giá bạc hiện giao dịch quanh ngưỡng 77,2 USD/ounce, tương đương khoảng 2,034 - 2,039 triệu đồng/ounce quy đổi. Sau nhịp điều chỉnh sâu trong các phiên gần đây, kim loại quý này đang bước vào vùng tích lũy, phản ánh trạng thái ổn định hơn của thị trường sau các đợt dao động mạnh trước đó.
Diễn biến giảm sâu của bạc trong thời gian qua được lý giải chủ yếu bởi yếu tố kỹ thuật. Ông Bart Melek, Giám đốc điều hành, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa toàn cầu tại TD Securities, nhận định nguyên nhân cốt lõi xuất phát từ hiện tượng “gamma squeeze” - khi giá biến động nhanh do các nhà tạo lập thị trường buộc phải liên tục mua hoặc bán tài sản cơ sở để phòng ngừa rủi ro từ các vị thế quyền chọn tăng đột biến.
Theo ông Melek, làn sóng tham gia mạnh của nhà đầu tư cá nhân vào quyền chọn, đặc biệt là hoạt động mua quyền chọn mua đối với các quỹ ETF bạc, đã tạo áp lực đáng kể. Khi khối lượng quyền chọn tăng nhanh, các nhà tạo lập thị trường phải mua thêm bạc vật chất để cân bằng trạng thái phòng hộ, trong bối cảnh thanh khoản hạn chế và nguồn cung lưu kho không dồi dào, qua đó góp phần đẩy giá biến động mạnh theo chiều hướng bị “siết”. Tuy nhiên, ông cho rằng giai đoạn tác động mạnh nhất của hiện tượng này hiện đã qua, làm giảm động lực hỗ trợ giá trong ngắn hạn.
Một yếu tố đáng chú ý khác là sự đảo chiều của dòng vốn ETF. Quỹ bạc lớn nhất thế giới iShares Silver Trust do BlackRock quản lý đã quay lại xu hướng mua ròng sau giai đoạn xả hàng mạnh đầu tháng. Chỉ trong phiên 11/2, quỹ đã chi khoảng 54,6 triệu USD để mua thêm gần 20 tấn bạc, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 16.700 tấn, tương đương quy mô tài sản xấp xỉ 44,9 tỷ USD. Đây cũng là phiên mua ròng thứ hai liên tiếp, với tổng lượng gom thêm khoảng 45 tấn, đánh dấu sự đảo chiều sau chuỗi bán ròng khoảng 360 tấn trong giai đoạn 3-6/2.
Trước đó, trong tháng 1, bạc cùng nhiều kim loại quý đã leo lên vùng đỉnh lịch sử nhờ rủi ro địa chính trị gia tăng, triển vọng kinh tế toàn cầu thiếu chắc chắn và các tranh luận xoay quanh tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Trong bối cảnh đó, nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn tăng mạnh, kéo giá bạc bứt phá. Bên cạnh yếu tố phòng thủ, dòng tiền đầu cơ, đặc biệt từ các nhà giao dịch Trung Quốc, cũng góp phần khuếch đại đà tăng, nhưng khi tâm lý thị trường đảo chiều, chính dòng vốn ngắn hạn này lại khiến giá bạc rung lắc và giảm sâu.
Về triển vọng dài hạn, Silver Institute cho rằng nền tảng cung - cầu vẫn tương đối chặt chẽ, tiếp tục nâng đỡ giá kim loại trắng. Theo ước tính sơ bộ dựa trên nghiên cứu của Metals Focus và được Reuters dẫn lại, thị trường bạc toàn cầu đang hướng tới năm thứ sáu liên tiếp thâm hụt nguồn cung, với mức thiếu hụt dự kiến khoảng 67 triệu ounce. Trước đó, tổ chức này từng dự báo mức thâm hụt năm 2025 có thể lên tới 117,6 triệu ounce.
Xét theo cơ cấu nhu cầu, sản lượng chế tác bạc cho mục đích công nghiệp năm 2026 được dự báo giảm khoảng 2%, xuống còn 650 triệu ounce – mức thấp nhất trong bốn năm, chủ yếu do xu hướng tiết giảm sử dụng bạc và thay thế bằng vật liệu khác trong lĩnh vực năng lượng mặt trời. Nhu cầu trang sức cũng được dự báo giảm năm thứ hai liên tiếp, giảm 9% xuống còn 178 triệu ounce khi giá bạc cao gây áp lực lên tiêu thụ tại Ấn Độ và các thị trường chủ chốt.
Ở chiều ngược lại, đầu tư bạc vật chất được kỳ vọng trở thành động lực chính cho thị trường khi có thể tăng khoảng 20%, đạt 227 triệu ounce – mức cao nhất trong ba năm. Về nguồn cung, tổng cung bạc toàn cầu năm 2026 dự báo tăng 1,5% lên khoảng 1,05 tỷ ounce, mức cao nhất trong một thập kỷ, trong đó sản lượng khai thác mỏ tăng 1% lên 820 triệu ounce và nguồn cung từ tái chế tăng 7%, vượt mốc 200 triệu ounce lần đầu tiên kể từ năm 2012.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
