Giá vàng đang lấy lại động lực sau những biến động mạnh trên thị trường tài chính Mỹ. Trong phiên gần đây, kim loại quý có thời điểm tăng khoảng 3%, lên quanh 4.550 USD/ounce, mức cao nhất kể từ đầu tháng 6.
Diễn biến này xuất hiện ngay sau khi Bộ Tài chính Mỹ có động thái nhằm hạ nhiệt thị trường trái phiếu dài hạn. Cùng thời điểm, đồng USD suy yếu, qua đó tạo thêm lực đỡ cho vàng.
Tuy nhiên, phía sau nhịp tăng giá không chỉ là phản ứng ngắn hạn của thị trường. Citi cho rằng những thay đổi trong dòng tiền, áp lực tài khóa tại Mỹ và diễn biến của đồng bạc xanh đang tạo ra một môi trường thuận lợi hơn đối với vàng.
Đồng USD suy yếu tạo thêm lực đỡ cho vàng
Trước nhịp tăng của vàng, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm từng lên tới 5,32%, mức cao nhất kể từ năm 2007.
Lợi suất dài hạn tăng cao đồng nghĩa chi phí huy động vốn của Chính phủ Mỹ trở nên đắt đỏ hơn, đồng thời có thể kéo mặt bằng chi phí vốn của doanh nghiệp và người dân đi lên.
Để giảm bớt áp lực, Kho bạc Mỹ quyết định tăng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn. Sau động thái này, lợi suất trái phiếu 30 năm giảm, trong khi chỉ số USD Index mất khoảng 0,8% và rơi xuống vùng thấp nhất trong ba tháng.
Vàng nhanh chóng hưởng lợi từ sự dịch chuyển trên. Khi đồng USD giảm giá, kim loại quý thường trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác, qua đó hỗ trợ nhu cầu trên thị trường quốc tế.
Theo Citi, đây là một trong những yếu tố quan trọng giúp triển vọng của vàng trở nên tích cực hơn. Nếu áp lực trên thị trường trái phiếu tiếp tục buộc Mỹ phải duy trì các biện pháp hỗ trợ, đồng USD có thể còn chịu sức ép và tạo thêm dư địa cho giá vàng.
Nợ công Mỹ trở thành một phần của câu chuyện giá vàng
Bên cạnh đồng USD, Citi còn chú ý đến những thay đổi trên thị trường trái phiếu, khi lợi suất dài hạn đang cao hơn đáng kể so với lợi suất ngắn hạn.
Theo ngân hàng này, trạng thái trên từng tạo môi trường thuận lợi cho vàng trong quá khứ, bởi nó thường xuất hiện cùng những lo ngại về triển vọng tăng trưởng, lạm phát và chính sách tài khóa.
Đáng chú ý hơn, nợ công của Mỹ đã lần đầu vượt 40.000 tỷ USD. Quy mô nợ gia tăng tiếp tục đặt ra câu hỏi về khả năng kiểm soát thâm hụt ngân sách của nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Ông Robin Brooks, chuyên gia cao cấp tại Viện Brookings, cho rằng Mỹ chưa cho thấy sự sẵn sàng trong việc kiểm soát thâm hụt. Trong bối cảnh đó, nhu cầu nắm giữ những tài sản ít phụ thuộc vào chính sách tiền tệ và tài khóa, trong đó có vàng, có thể tiếp tục được củng cố.
Từ các yếu tố gồm đồng USD suy yếu, diễn biến của thị trường trái phiếu và áp lực nợ công, Citi dự báo giá vàng có thể đạt khoảng 5.000 USD/ounce trong 6-12 tháng tới. Trong kịch bản thuận lợi hơn, kim loại quý thậm chí có thể hướng tới vùng 6.000 USD/ounce.
Nhu cầu vàng vẫn có những bệ đỡ riêng
Không chỉ các yếu tố tài chính, thị trường vàng còn nhận được hỗ trợ từ nhu cầu đầu tư và tiêu dùng.
Theo Citi, dòng vốn vào các quỹ đầu tư vàng đã có dấu hiệu cải thiện từ đầu tháng 8, cho thấy một bộ phận nhà đầu tư đang quay trở lại với kim loại quý trong bối cảnh bất ổn gia tăng.
Ở thị trường vật chất, nhu cầu vàng tại Trung Quốc và Ấn Độ cũng được kỳ vọng tăng trong những tháng cuối năm. Đây là hai trong số những thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, vì vậy sự phục hồi nhu cầu tại đây có thể tạo thêm lực đỡ cho giá.
Trong khi đó, sản lượng khai thác vàng toàn cầu có xu hướng giảm. Nếu nhu cầu tiếp tục cải thiện trong khi nguồn cung không tăng tương ứng, cán cân cung - cầu có thể trở thành một yếu tố hỗ trợ giá trong trung và dài hạn.
Dù vậy, triển vọng tích cực không đồng nghĩa giá vàng sẽ đi lên liên tục. Sau một giai đoạn tăng mạnh, áp lực chốt lời và những thay đổi trong chính sách tiền tệ vẫn có thể tạo ra các nhịp điều chỉnh.
Ở thời điểm hiện tại, đồng USD suy yếu, áp lực nợ công và nhu cầu tìm kiếm tài sản trú ẩn vẫn đang tạo bệ đỡ cho vàng. Nếu những yếu tố này tiếp tục kéo dài, dư địa tăng giá của kim loại quý vẫn còn; ngược lại, một sự phục hồi mạnh của đồng USD hoặc dòng tiền rời khỏi các tài sản phòng thủ có thể khiến xu hướng tăng chậm lại.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
