Theo thông tin cập nhật từ Cục Quản lý nợ và tài chính đối ngoại (Bộ Tài chính), trong tháng 8/2022 (đến ngày 29/8/2022), Kho bạc Nhà nước đã tổ chức 4 phiên đấu thầu qua Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), huy động được 21.160 tỷ đồng (trong đó phát hành cho Bảo hiểm xã hội là 20.920 tỷ đồng).
Lũy kế 8 tháng, tổng khối lượng trái phiếu chính phủ (TPCP) phát hành là 99.582 tỷ đồng, tương đương 24,9% kế hoạch năm do Bộ Tài chính giao (400.000 tỷ đồng). Trong đó, toàn bộ TPCP được phát hành theo phương thức đấu thầu và có kỳ hạn từ 10 năm trở lên.
Còn theo thống kê của Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), tính từ đầu năm tới cuối tháng 8, tổng giá trị phát hành TPCP của kỳ hạn 10, 15, 20 và 30 năm lần lượt là 49.937 tỷ đồng (đạt 36% kế hoạch năm), 38.755 tỷ đồng (đạt 26% kế hoạch năm), 2.265 tỷ đồng (đạt 8% kế hoạch năm) và 8,625 tỷ đồng (đạt 25% kế hoạch năm).
Theo VBMA, so với cùng kỳ năm ngoái, giá trị phát hành của TPCP kỳ hạn 10 năm giảm 43.917 tỷ đồng (giảm 47%), 15 năm giảm 22.146 tỷ đồng (giảm 36%), 20 năm giảm 2.815 tỷ đồng (giảm 55%) và 30 năm giảm 8.333 tỷ đồng (giảm 49%).
Mới nhất, trong tháng 8 (tới 26/8), toàn bộ lô TPCP bảo lãnh 3.000 tỷ đồng do Ngân hàng Chính sách xã hội gọi thầu đã bị thất bại ở cả 4 kỳ hạn. Cụ thể là: 3 năm (1.000 tỷ đồng), 5 năm (1.000 tỷ đồng), 10 năm (500 tỷ đồng) và 15 năm (500 tỷ đồng).
Ở diễn biến liên quan, Cục Quản lý nợ và tài chính đối ngoại thông tin, trong tháng 8/2022, Chính phủ đã không thực hiện ký kết hiệp định vay. Lũy kế 8 tháng đầu năm 2022, Chính phủ ký kết được 2 hiệp định vay nước ngoài, với tổng trị giá 184,6 triệu USD.
CTCK Vietcombank (VCBS) đánh giá lãi suất liên ngân hàng sẽ khó có khả năng trở lại ngưỡng trung bình của năm 2021. Thay vào đó, mặt bằng lãi suất liên ngân hàng trung bình năm 2022 có thể cao hơn 120-150 điểm cơ bản so với trung bình năm 2021. Trong giai đoạn này, áp lực từ lạm phát kỳ vọng duy trì khi giá nguyên vật liệu thế giới vẫn neo ở mức cao. Điều này cũng khiến nhà điều hành có động thái thận trọng hơn.
Ngoài ra, VCBS lưu ý đến các mốc sự kiện có thể ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường TPCP là các quyết định chính sách tiền tệ của Fed trên thị trường quốc tế. Trong nước, thời điểm NHNN cân nhắc điều chỉnh hạn mức tín dụng đối với một số NHTM với nguồn lực tập trung vào các doanh nghiệp sản xuất-kinh doanh, hỗ trợ kinh tế hồi phục sau đại dịch. Bên cạnh đó, lãi suất liên ngân hàng sẽ tiếp tục phụ thuộc nhiều vào điều hành cũng như định hướng của NHNN trên thị trường mở thông qua hoạt động repo và tín phiếu.
Về phía cung TPCP trên thị trường sơ cấp: KBNN không có áp lực phải đẩy mạnh phát hành bằng mọi giá, mà phát hành phù hợp với kế hoạch. Ngoài ra, khối lượng TPCP đáo hạn giảm mạnh so với năm 2021, góp phần làm giảm áp lực phát hành cơ cấu nợ. Trong khi đó, khối lượng đáo hạn TPCP 5-6 năm tiếp theo vẫn ở mức khá thấp. Nhu cầu đầu tư TPCP ở mức cao và hoàn toàn có thể cân đối được nhu cầu phát hành.
Hiện lượng TPCP đáo hạn được kỳ vọng tái đầu tư khi nhu cầu tín dụng không tăng đột biến. Trong các năm vừa qua, các nhà đầu tư dần dịch chuyển khẩu vị đầu tư từ trái phiếu ngắn hạn sang các nhóm trái phiếu trung và dài hạn. Tóm lại, VCBS cho rằng, KBNN sẽ tiếp tục thể hiện khả năng điều tiết nguồn cung hợp lý nhằm tối ưu hóa lợi ích cho NSNN trong từng thời kỳ.
VCBS hiện chưa quan sát thấy những yếu tố tích cực có thể kéo giảm lợi suất trái phiếu những tháng cuối năm, thay vào đó, đường cong lợi suất trái phiếu có thể phẳng hơn và nhích lên trên khi thanh khoản liên ngân hàng ổn định và không dư thừa nguồn cung như giai đoạn 2020-2021.
Hải An
Nguồn: thuongtruong.com.vn
